XRP在过去一年下跌50%，尽管网络活动创历史新高，这源于Ripple的稳定币RLUSD。自2025年底以来，AMM池中的总锁仓价值增长三倍，而XRP价格在两个月内下跌22%。RLUSD供应量一个月内跃升30%至7.85亿美元，但持有者数量增长不足1%，前10大钱包持有82%。DEX交易量是2024年平均水平的三倍，但用户参与度随价格波动而非流动性变化。这表明RLUSD推动结算和流动性，而非对XRP的新投机需求。期货未平仓合约仍高达34.5亿美元，多头为主，但稳定币增长可能结构性降低持有XRP的需求。如果银行直接用RLUSD结算，XRP需求可能持续疲软。链上活动与价格的分化凸显了关键风险：流动性无需求。

关键事实

• XRP价格2025年下跌50%，AMM TVL增长三倍，而价格两个月内跌22%。
• RLUSD供应量一个月内激增30%至7.85亿美元，但持有者数量几乎未增。
• 前10大钱包控制82%的RLUSD，显示高度集中。
• DEX交易量是2024年平均的三倍，但用户参与度仍随价格波动。
• 期货未平仓合约34.5亿美元，资金费率正，表明多头主导市场。