Jefferies建议投资者不要逢低买入Circle（CRCL）股票，理由是来自新成立的Open USD稳定币联盟的竞争日益加剧。Circle股价周二暴跌17%，周三反弹5%，但该投行认为风险尚未完全计入价格。Open USD由Stripe、Coinbase、Visa、万事达卡和贝莱德等140多家公司支持，计划与参与者分享储备收益，可能吸引支付提供商远离USDC。Jefferies分析师指出，Circle的收入严重依赖USDC储备利息及其与Coinbase的合作关系，而Coinbase参与Open USD可能最终分流对USDC的支持。Circle首席执行官Jeremy Allaire和ARK Invest的Lorenzo Valente反驳称，USDC现有的网络效应、监管审批和基础设施提供了持久的竞争优势。他们对联盟模式在众多竞争对手间有效协调的能力表示怀疑。Circle与Coinbase的商业协议据报道将于8月续签，这进一步增加了不确定性。

关键事实

• Jefferies警告不要逢低买入Circle，理由是与Open USD稳定币联盟的竞争。
• Open USD获得Stripe、Coinbase、Visa、Mastercard、BlackRock等140多家公司支持。
• Circle收入依赖USDC储备利息和Coinbase合作；合作协议将于8月续签。
• Circle CEO认为USDC的网络效应和监管审批难以复制。
• 对联盟模式在众多竞争对手间协调的能力表示怀疑。

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