Trump Media & Technology Group（DJT）公布 2026 年第一季度净亏损 4.059 亿美元，主因 2.44 亿美元加密资产未实现亏损 + 1.082 亿美元股权证券投资亏损。Truth Social 母公司季度营收 87.12 万美元，同比增 6%。截至季末持有 9,542.16 枚 BTC，成本基础 11.3 亿美元，公允价值 6.471 亿美元（后回升至约 7.7 亿），另持 7.561 亿枚 CRO 约 5300 万美元，属与 Crypto.com 合作的 1.05 亿美元采购计划。 公司去年起采用比特币储备策略，募资 25 亿美元，7 月披露 20 亿美元比特币持仓。部分 BTC 被锁定：4,260.73 枚作为可转换债券抵押，2,000 枚用于对冲波动的备兑认购期权。尽管亏损，公司因卖出抵押 BTC 与相关证券的认沽期权获 1,790 万美元经营现金流。营收含媒体业务 81.01 万美元、Truth.Fi ETF 管理费 6.11 万美元。 对钱包与私钥持有者而言，该报告凸显大规模加密储备的波动风险，尤其当持仓被用作杠杆抵押时。未实现亏损会显著冲击财报，并在抵押头寸面临追加保证金时引发对手方风险。

关键事实

• Trump Media Q1 净亏 4.059 亿，主因 2.44 亿加密未实现亏损
• 持仓 9,542 BTC（成本 11.3 亿、公允 6.471 亿）+ 7.561 亿 CRO（成本 1.139 亿）
• 4,260 BTC 抵押可转债，2,000 BTC 抵押备兑认购期权
• 已为比特币储备策略募资 25 亿，7 月披露 20 亿 BTC 持仓
• 卖抵押 BTC 与证券认沽期权获经营现金流 1,790 万美元

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