Patrick McHenry（Ondo Finance 顾问委员会副主席、前众议院金融服务委员会主席）主张代币化证券不应被强加单一监管模式。他提出三种模型：市场基础设施代币化（在现有系统内使用区块链进行记录保存）、客户驱动代币化（通过追踪股票表现的票据等产品）以及发行人主导代币化（直接代币化所有权）。McHenry 警告称，过早选定赢家或制造封闭围墙将损害创新与投资者保护。他呼吁制定清晰规则，允许不同模型在实质上竞争，以保持美国资本市场的优势。市场已在实验多种方法，监管机构应避免误导投资者和扼杀竞争。

关键事实

• 存在三种模式：基础设施、客户驱动和发行人主导的代币化。
• McHenry 警告不要选定赢家或制造封闭围墙。
• 清晰规则应允许竞争而不牺牲投资者保护。
• 市场参与者已在尝试不同的代币化方法。
• 代币化应提高透明度和可转移性，而非取代现有系统。