Strategy公司的永久优先股STRC与比特币的90天相关性升至近0.70，创2025年7月推出以来的最高水平。STRC本月下跌23%至76美元，而比特币下跌近20%至6万美元以下，削弱了STRC作为与公司大量比特币持仓挂钩的相对稳定收入工具的作用。STRC是一种混合产品，面值100美元，每月支付股息，年化利率11.5%，由董事会每月调整。但由于交易价格远低于面值，公司筹集额外资金购买比特币的能力受限，导致其出售少量比特币以支付股息义务——这背离了其“永不卖币”的立场。不断上升的相关性削弱了其与比特币波动的脱钩效果。市场观察人士意见不一：一些人认为当前折价是追求收益资本的吸引力入场点，可能随着市场回升回归面值，带来收入和资本增值；另一些人则担心持续疲软可能损害资本结构，增加对现有储备的依赖，并抑制支持比特币激进积累的正反馈循环。

关键事实

• STRC与比特币90天相关性升至0.70，创2025年7月推出以来新高。
• STRC本月下跌23%至76美元，比特币下跌近20%至6万美元以下。
• STRC交易价格远低于100美元面值，限制公司购买比特币的能力。
• Strategy出售少量比特币以支付股息，背离“永不卖币”立场。
• 相关性上升削弱了STRC作为稳定收入来源的吸引力。

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