Strategy（原MicroStrategy）周一宣布了一项“数字信用资本框架”，详细说明了可能出售比特币的条件。根据董事会批准的“BTC货币化计划”，该公司可出售高达12.5亿美元的比特币，用于补充现金储备、支付优先股股息或回购证券。此举旨在增强信用质量和管理流动性，因其旗舰优先股STRC交易价格远低于面值。该公司强调，在将比特币作为主要储备资产的同时，需要主动进行资本管理。目前，Strategy持有847,363枚比特币，价值约510亿美元，未实现亏损131亿美元。现金储备为25.5亿美元，可覆盖18个月的股息，但低于年初预留的22.5亿美元。分析师此前呼吁增加现金储备，因覆盖期曾降至14个月。STRC的股息上调50个基点至12%，为第八次上调。Strategy还授权最多10亿美元的优先股回购和10亿美元普通股回购，以利用市场错位。该公司表示，除非其股票相对于比特币持仓溢价交易（当前mNAV为0.99），否则不会发行新股购买比特币。在预测市场Myriad上，交易者认为Strategy年底前持有超过100万枚比特币的概率为15%。

关键事实

• 董事会批准出售高达12.5亿美元比特币，用于现金储备、股息或回购。
• 公司持有847,363枚BTC（约510亿美元），未实现亏损131亿美元。
• 现金储备重建至25.5亿美元，可覆盖18个月股息。
• STRC股息上调至12%，为第八次上调；股价低于面值。
• 授权各10亿美元优先股和普通股回购。
• 除非股票相对于持仓溢价，否则不发行新股购买比特币。

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