Strategy (MSTR) 股票预计6月底下跌约41%，创下自2022年以来最差的月度表现，并在过去12个月中第11次录得月度下跌。周五股价一度跌至近80美元，但在公司宣布新资本管理框架后，周一反弹超过12%。该股于2024年11月达到540美元的历史高点，但自2025年7月开始持续下跌，恰逢其永续优先证券STRC的推出。STRC在资本结构中优先于普通股，提供了较低波动性的选择，但为支付股息而持续发行普通股加剧了稀释担忧，导致股价长期表现不佳。自STRC首次公开募股以来，比特币下跌近50%，而MSTR下跌约77%，显著跑输比特币。

关键事实

• MSTR 6月下跌约41%，创2022年以来最差月度表现，12个月中第11次下跌。
• 股价跌至约80美元后，因资本管理框架宣布反弹12%。
• 2024年11月触及540美元高点，2025年7月STRC永续优先证券推出后持续下跌。
• STRC股息义务导致增发普通股，加剧稀释担忧。
• 自STRC上市以来，MSTR下跌约77%，比特币下跌约50%。

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