比特币未能与美股同步上涨引发困惑，但嘉信理财的Jim Ferraioli指出原因很简单：该资产正在失去动量交易优势。尽管加密货币领域出现现货ETF获批、机构资金流入等积极进展，但资金正轮动至AI、IPO等高增长主题。Ferraioli表示，加密货币投资者是动量驱动型，目前正在追逐AI股票、OpenAI及SpaceX等备受期待的IPO，以及Hyperliquid等交易所上的合成Pre-IPO合约。他淡化了Michael Saylor的Strategy公司出售32枚比特币的担忧，称这只是小因素。相反，他指零售主导、夏季季节性疲软以及大规模ETF退出是主要驱动力。尽管《清晰法案》等监管取得进展，但Ferraioli认为短期内没有催化剂能扭转趋势，因为投资者注意力仍在别处。比特币过去一个月下跌超16%，而标普500指数创历史新高，凸显了这种脱钩。

关键事实

• 比特币过去一个月下跌超16%，标普500指数却创新高
• 嘉信策略师称资金轮动至AI股票及OpenAI、SpaceX等IPO
• 交易员使用Hyperliquid合成Pre-IPO合约，而非投资比特币
• ETF出现大规模退出，贝莱德IBIT单笔卖出12.6亿美元
• 零售投资者仍是主力，短期内缺乏催化因素

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