Ripple CEO Brad Garlinghouse 批评 Strategy 的优先股融资模式购买比特币，称其为损害更广泛加密市场的'金融工程'。在周五的 CNBC 采访中，Garlinghouse 认为数字资产的长期价值来自实用性，而非金融工程。他指出 STRC（Strategy 发行的优先股，年股息 11.5%，设计交易价约 100 美元）已跌至面值以下约 25%，创历史新低，作为证据。Strategy 的普通股也跌至 2024 年 2 月以来最低，收于约 82 美元，而比特币跌破 59,000 美元。批评之际，Strategy 模式面临越来越大的压力。CryptoQuant 报告称，STRC 股息缓冲已从超过七年缩水至约 14 个月，建议暂停购买比特币。当 STRC 跌破 100 美元时，Strategy 的发行引擎停滞，导致暂停。然而，Benchmark-StoneX 分析师 Mark Palmer 认为融资引擎'效率降低'而非失灵，拒绝与已崩溃资产比较。Garlinghouse 仍看好比特币本身，将其观点与对 Strategy 方式的批评区分开来。

关键事实

• Garlinghouse 称 Strategy 的优先股模式为'金融工程'，分散了对真正价值的关注
• STRC 跌至面值以下 25% 创历史新低，普通股跌至 2024 年 2 月以来最低
• CryptoQuant 警告 STRC 股息覆盖从 7 年缩水至 14 个月
• STRC 跌破 100 美元导致 Strategy 发行引擎停滞，暂停购买比特币
• Benchmark 分析师认为融资引擎'效率降低'但未失灵

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