MicroStrategy CEO Phong Le 确认公司仅在两个特定条件下出售比特币，改变了 Michael Saylor 此前'永不卖出'的立场。第一个条件涉及系列 A 永续优先股 (STRC)，该股票年股息为 11.5%。Le 表示，只有在增厚每股比特币价值时才会出售比特币支付股息，具体而言是当公司账面价值低于股价，或 mNAV 低于 1.22 时。第二个条件涉及税务管理，允许出售以获取递延收益或税收损失。Le 强调杠杆率保持在 10-15% 的可控水平，且比特币日均交易量 600 亿美元远超 Strategy 每年 15 亿美元的股息义务，淡化了对市场影响的担忧。Strategy 持有 818,334 枚比特币，平均成本 75,537 美元，是最大的企业比特币持有者。这一转变最初在 2026 年第一季度财报电话会议上透露，该季报披露净亏损 125.4 亿美元。

关键事实

• MicroStrategy 仅在增厚每股比特币价值时出售比特币支付股息。
• 销售还允许用于税务管理以获取递延收益或税收损失。
• CEO Le 表示杠杆率 10-15% 可控，无需担忧。
• 每年 15 亿美元股息远低于比特币 600 亿美元日交易量。
• 公司持有 818,334 枚比特币，均价 75,537 美元。

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