据最新报告，三个DeFi应用——Hyperliquid、Pump.fun和edgeX——在过去四周内共同向代币持有者返还了9630万美元。其中Hyperliquid以4280万美元领先，Pump.fun返还3144万美元，edgeX返还2203万美元。但分析师质疑这些模式的长期可持续性。Hyperliquid基于协议收入的费用分享被认为更具韧性，而Pump.fun和edgeX依赖波动的交易费用和用户活跃度。报告指出，Hyperliquid从其去中心化交易所分配费用的方式提供了更可预测的收入流，相比之下Pump.fun的投机性代币发行或edgeX的借贷费用则不够稳定。尽管短期回报可观，但随着DeFi成熟，只有Hyperliquid的模式被认为可能持久，原因是其与实际协议使用的结构性契合。

关键事实

• Hyperliquid 30天内向代币持有者返还4280万美元。
• Pump.fun和edgeX分别返还3144万和2203万美元。
• Hyperliquid的收入分享模式被认为更可持续。
• Pump.fun和edgeX依赖波动的交易费用或借贷收入。
• 只有Hyperliquid的协议对齐支付被认为能持久。