Ripple CEO Brad Garlinghouse 将 Michael Saylor 的杠杆比特币策略称为“该死的控诉”，指出 MicroStrategy 的优先股（STRC）交易价格低于面值 100 美元约 26%。Garlinghouse 重申了他对比特币的长期看涨立场，但区分了资产潜力和杠杆风险。Strategy 的 STRC 无限期优先股面临压力，年化股息达约 12 亿美元，股息覆盖范围从超过七年缩小至约 14 个月。5 月下旬，Strategy 出售了 32 个比特币用于支付股息，这是首次为财务义务清算比特币。Garlinghouse 认为金融工程不驱动长期价值，实用性才是关键，并引用 Ripple 的跨境支付基础设施和 2025 年影响报告（显示 7000 万美元捐赠）作为对比。Strategy 还面临 2026 年初开始的证券调查带来的监管压力。尽管有批评，Garlinghouse 仍看涨比特币。

关键事实

• STRC 优先股交易价约 74 美元，低于面值 100 美元约 26%。
• Strategy 的股息覆盖期从 7 年以上缩短至约 14 个月。
• Strategy 5 月首次出售 32 个比特币以支付 STRC 股息。
• Garlinghouse：长期价值由实用性驱动，而非金融工程。
• Ripple 2025 年捐赠超 7000 万美元，据影响报告。

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