一项发表在爱思唯尔期刊《非线性科学》上的同行评审研究声称，比特币的长期价格遵循与网络采用相关的幂律趋势。物理学家Giovanni Santostasi和合著者Stephen Perrenod分析了2010年7月至2026年2月的5,696个每日价格，发现单个幂律曲线解释了比特币长期价格变动的约96%。该模型将增长归因于两个因素：加速波中的新用户采用（类似于1989年艾滋病疫情研究）和Metcalfe定律，即网络价值随用户数平方增长。预测结果与实际增长率的误差在1.6%以内。批评者此前认为该模型是曲线拟合，但作者声称通过数学推导增长率而非拟合数据来弥补这一差距。论文还指定了五个可测量的趋势破坏条件，例如价格低于趋势线3个标准差并持续一年以上（F1）。研究数据截至2026年2月，使得当前熊市成为首次实时测试。比特币交易价格接近60,642美元，同比下跌43%。该模型在以往所有熊市中均保持在正常波动范围内。然而，作者避免设定价格目标，且趋势并不保证未来回报。

关键事实

• 研究于6月29日发表在同行评审期刊《非线性科学》上。
• 幂律模型解释了2010-2026年比特币长期价格变化的96%。
• 模型将价格增长与网络采用和Metcalfe定律联系起来。
• 指定了五个可证伪的趋势破坏条件。
• 当前熊市是发表后的首次实时测试。

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