长期以来，比特币与贵金属一同被视为对冲美元贬值的工具，但所谓的“贬值交易”目前正因美联储鹰派立场和美元走强而平仓。实际收益率上升使黄金、白银和比特币等无收益资产吸引力下降，而美元走强则增加了外国买家的成本。比特币在上涨时落后于金属，但现在紧密跟随其下跌，从峰值下跌约50%至近58,000美元。黄金跌破4,000美元，白银价值腰斩。这波抛售由相同的宏观因素驱动：美联储主席凯文·沃什的鹰派立场使市场定价2027年3月前两次加息，本周美元上涨0.8%。然而，比特币近期相对表现优于这两种金属，自2月以来对黄金上涨30%，对白银上涨55%。这凸显了比特币作为投机风险资产和硬通货对冲的双重角色，目前两种信号均指向下跌。只要美联储保持鹰派且美元强势，比特币可能难以摆脱与金属多年的关联。

关键事实

• 贬值交易平仓，美联储鹰派立场推高实际收益率和美元。
• 比特币从峰值下跌约50%至近58,000美元，紧跟黄金和白银跌势。
• 黄金跌破4,000美元；白银从高点下跌超过50%。
• 比特币相对表现优于金属，自2月以来对黄金上涨30%。
• 美联储主席沃什鹰派言论使2027年3月前两次加息被定价。

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