Strategy的永续优先证券STRC一度跌至97.11美元，随后回升至98.57美元，引发市场对其能否继续通过ATM发行有效融资的担忧。此次下跌伴随比特币跌至73000美元以及STRC的除息效应。Strategy近期回购了15亿美元的可转换债券，导致现金储备从22.5亿美元降至8.71亿美元，仅能覆盖约六个月的年度优先股股息支付（约17亿美元）。执行主席Michael Saylor提出可能的资本来源包括出售比特币、以高于1.22倍NAV的倍数发行MSTR股票或发行STRC。与此同时，竞争对手Strive Asset Management的永续优先证券SATA维持在100美元面值附近，得益于约13%的股息收益率和计划中的每日股息支付。Strive已消除从Semler Scientific收购中继承的所有债务，其股价三个月内上涨约110%，而MSTR和比特币分别上涨12%和8%。这一表现差异表明投资者更青睐Strive更干净的资产负债表和更高收益的优先股结构。

关键事实

• STRC跌至97.11美元后收于98.57美元，受比特币下跌和除息影响。
• Strategy在回购15亿美元债务后，现金储备降至8.71亿美元。
• 剩余现金仅能覆盖约6个月的17亿美元年度优先股股息。
• Strive的SATA优先证券维持在100美元面值附近，股息率约13%。
• Strive股价三个月上涨110%，而MSTR和比特币分别上涨12%和8%。

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