质押提供商Everstake的一项研究显示，2025年公开上市的以太坊财库公司中，质押贡献了60%的披露收入，尽管这些公司合计净亏损14.1亿美元。例如，Bit Digital的ETH质押奖励同比增长287%至700万美元。Everstake联合创始人兼COO Bohdan Opryshko强调，通过质押、流动性质押、DeFi借贷和MEV捕获等方式主动部署资本，对企业可持续性至关重要。该报告基于截至2026年5月的15家公司文件，指出现货ETH ETF已剥夺了数字资产财库（DAT）在受监管加密敞口方面的垄断地位，使收益成为关键差异化因素。许多DAT股票相对于其加密资产折价交易，表明投资者不愿为被动敞口支付溢价。质押已成为DAT在2026年及以后保持相关性的结构性基础，引发了对被动积累者在重新定价市场中生存能力的疑问。

关键事实

• 2025年质押贡献了ETH财库公司60%的披露收入。
• 尽管质押收益，这些公司净亏损合计达14.1亿美元。
• Bit Digital的ETH质押奖励同比增长287%至700万美元。
• 现货ETH ETF已剥夺了DAT在受监管加密敞口方面的垄断地位。
• DAT股票折价交易，显示投资者偏好收益而非被动持有。

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