摩根大通报告称，尽管代币化货币市场基金能够产生收益，但其规模仅占稳定币市场的约5%。加密货币市场参与者更青睐稳定币，将其作为中心化交易所和DeFi协议中交易、抵押品管理、结算和跨境支付的默认现金工具。货币市场基金面临结构性监管劣势，因其被归类为证券，受到注册、披露和转让限制，难以在加密生态中自由流通。分析师认为，除非监管改革，否则代币化基金很难超过稳定币市场的10-15%。需求主要来自寻求收益的加密原生投资者以及希望结合区块链结算与传统投资者保护的机构投资者。代币化基金可实现近乎即时结算和24/7转账，但面临流动性、交易对手和监管风险。SEC今年早些时候推出了简化流程以支持链上货币市场基金，合伙企业允许机构将代币化基金用作场外交易抵押品，但这些进展仍属边缘性。

关键事实

• 代币化货币市场基金仅占稳定币市场的约5%。
• 稳定币作为加密货币交易和DeFi的默认现金工具占据主导。
• 证券监管分类限制了货币市场基金的流通。
• 代币化基金需求主要来自加密原生和机构投资者。
• 摩根大通认为，若无监管改革，代币化基金不会超过稳定币市场的10-15%。