自6月12日IPO以来，SpaceX股价飙升超过40%，市值达到约2.5万亿美元，成为全球第六大公司，几乎是以太坊市值（1.2万亿美元）的两倍。这一涨势部分源于有限的流通股（仅4.2%可交易）以及投资者对SpaceX通过收购xAI和以600亿美元收购编程初创公司Cursor进军AI领域的热情，使其直接与OpenAI和Anthropic竞争。然而，分析师警告，SpaceX的估值——超过2025年销售额的130倍，且净亏损49.4亿美元——几乎没有容错空间。一旦失误，可能波及更广泛的市场、AI明星股以及加密货币，恰逢风险偏好回归。该资产与加密资金来自同一风险预算，ARK基金曾通过出售其他持仓来资助其SpaceX购买。

关键事实

• SpaceX市值约2.5万亿美元，几乎是以太坊1.2万亿美元的两倍。
• 仅4.2%的股份流通，放大价格波动。
• 通过xAI和600亿美元Cursor交易进军AI，吸引投资者。
• 估值超过销售额130倍，净亏损49.4亿美元，不容有失。
• 风险资本从加密流向SpaceX，如ARK基金出售持仓购买。

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