桥水基金创始人雷·达利欧在接受彭博采访时警告，人工智能投资泡沫的破裂并非由于技术失败，而是当投资者需要将账面财富转换为现金时，流动性压力将引爆泡沫。他严格区分财富与货币：一家初创公司仅融资5000万美元即可获得十亿美元估值，但该估值无法直接使用。当财富增速远超货币供应时，金融体系变得脆弱。达利欧指出，AI公司可创造数万亿美元估值，却缺乏相应现金支撑。桥水预计，谷歌、亚马逊、Meta和微软2026年可能投资6500亿美元于AI基础设施，高于2025年的约4100亿美元。泡沫破裂触发因素包括债务偿付、财富税或基金赎回迫使持有者抛售。达利欧将此与美国财政失衡（支出约7万亿美元，收入仅5万亿美元）以及债券市场压力联系起来，其泡沫指标已接近2000年和1929年水平。他特别指出中期选举后、总统大选前的窗口期风险最大，税收冲突可能加剧压力。达利欧建议投资者不要恐慌抛售，但需为较低回报做好准备。他还警告，若台湾芯片出口中断，AI股票将迅速崩盘。在资产配置上，他仍青睐数字黄金比特币而非现金。

关键事实

• 达利欧称AI泡沫因流动性需求破裂，而非技术失败。
• 财富（估值）增速快于货币供应，形成脆弱性。
• 科技巨头2026年AI基础设施支出或达6500亿美元，高于2025年的4100亿。
• 美国财政赤字和债券市场压力是关键触发因素。
• 达利欧青睐比特币而非现金作为对冲。

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