微策略的永续优先股STRC在2026年6月3日跌破95美元，收于94.65美元，为三个月来首次，同期比特币暴跌至62000美元，引发超过16.6亿美元的加密货币清算。STRC设计面值为100美元，浮动收益率约11.5%，面向寻求间接比特币敞口的收益型投资者。跌破面值挑战了该工具的资本筹集效率，因为发行新股变得缺乏吸引力，削弱了微策略进一步购买比特币的能力。此次下跌与市场整体压力以及微策略为支付股息而小幅出售比特币同时发生，动摇了“永不卖出”的叙事。如果STRC持续低于面值，公司可能需要提高股息，从而加速现金消耗并迫使提前出售比特币。即将举行的股东投票（关于股息频率）增加了更多不确定性。

关键事实

• STRC收于94.65美元，三个月来首次跌破95美元。
• 比特币跌至62000美元，清算量超16.6亿美元。
• STRC跌破面值使发行新股购买比特币的吸引力下降。
• 微策略自2022年以来首次出售少量比特币用于支付股息。
• 即将举行的股息频率股东投票增加了STRC的不确定性。

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