Kalshi推出CFTC监管的加密永续合约，重新引发了美国监管机构应如何分类这些合约的争论。John Lothian News发行人John Lothian认为，由于永续合约通过资金费率机制产生持续的双边现金流，它们类似于掉期。Kalshi交易所分析主管Udesh Jha反驳称，永续合约是交易所交易、中央清算并追踪现货市场，因此功能上更接近期货。分类结果可能决定零售准入、监管待遇和市场结构。Lothian警告资金费率窗口存在操纵风险，而Jha表示连续计算可降低风险。这场辩论凸显了将传统定义应用于新产品的挑战。

关键事实

• Kalshi推出CFTC监管的加密永续合约，引发分类争议。
• Lothian认为资金费率现金流使永续合约类似掉期。
• Jha称永续合约是交易所交易和中央清算，属于期货。
• 分类可能影响零售准入、税务处理和市场格局。
• 操纵争议：资金费率窗口与连续计算机制对比。