JPMorgan表示，美国拟议的加密货币市场结构法案《Clarity Act》面临中期选举前立法窗口收窄的局面，围绕稳定币收益的争议成为关键障碍。该法案已于5月14日通过参议院银行委员会，但仍需获得参议院全体60票支持、与众议院立法协调并得到总统签署。由Nikolaos Panigirtzoglou领导的分析师指出，银行业日益强烈的反对降低了今年通过该法案的预期。《Clarity Act》被视为加密行业最重要的立法优先事项，因为它将建立首个全面的数字资产联邦框架，明确加密货币归属SEC还是CFTC监管。争议焦点是稳定币收益的处理：法案旨在禁止稳定币余额的被动利息，同时允许与支付、交易、忠诚度计划和交易激励等活动相关的奖励。银行推动更严格的限制，认为稳定币发行人缺乏存款保险和审慎要求，而加密公司则寻求更大的灵活性。JPMorgan预计，如果被动收益被有效限制，闲置加密资本将流入代币化国债和货币市场基金。当前立法文本留有解释空间，因未明确禁止余额利息。

关键事实

• 《Clarity Act》在美国中期选举前立法窗口收窄
• 稳定币收益争议成为银行与加密公司的关键分歧点
• 该法案将建立首个全面的数字资产联邦框架
• JPMorgan预计若被动收益受限，闲置加密资金将流入代币化国债

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