Hyperliquid 是一个建立在自有 L1 网络上的去中心化交易所（DEX），专注于永续合约交易。自 2023 年主网上线以来，其交易量已达数万亿美元，成为 30 天交易量排名第五的 DEX（据 DeFiLlama）。原生代币 HYPE 市值跻身前十。Hyperliquid 提供低费用、最高 40 倍杠杆，并在统一界面支持比特币、以太坊、狗狗币等主要代币。2025 年 3 月，某鲸鱼以 40 倍杠杆做空 5.21 亿美元比特币，引发社区集体逼空试图将其爆仓，但鲸鱼最终盈利 390 万美元离场。创始人 Jeff Yan 以 11 人团队自筹资金创建项目，拒绝风投。FTX 在 2022 年的崩盘成为催化剂，促使团队全力投入 DEX 开发。2024 年 11 月 Hyperliquid 空投 16 亿美元 HYPE 代币，推动爆发式增长。但平台也遭遇挑战：2024 年 12 月朝鲜黑客试探漏洞、爆仓危机导致下架 Solana 模因币，以及 2026 年 5 月英国 FCA 警告其未经授权。2025 年 10 月以来的升级包括 HIP-3（无许可构建者部署永续市场）和 HIP-4（全抵押结果市场）。2025 年 9 月推出社区联盟稳定币 USDH，采用收益共享模式。平台还吸引了机构关注：Bitwise 和 21Shares 于 2026 年 5 月申请 HYPE ETF；ICE 创始人 Jeff Sprecher 称 Hyperliquid 成交量已超过纳斯达克。

关键事实

• 自筹资金 DEX，基于自有 L1 网络，永续合约最高 40 倍杠杆。
• 2024 年 11 月空投 16 亿美元 HYPE，代币市值跻身前十。
• 2025 年 3 月鲸鱼 5.21 亿美元 BTC 空单以盈利 390 万美元离场。
• 2024 年 12 月爆仓危机，被迫下架 Solana 模因币。
• 2026 年 5 月遭 FCA 警告；Bitwise 和 21Shares 申请 HYPE ETF。

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