花旗分析师指出，由于网络活动疲弱、DeFi增长乏力以及现实世界应用有限，以太坊及更广泛的替代币市场表现持续落后于比特币。报告强调，尽管比特币近期上涨，但以太坊未能同步跟进，反映出替代币生态系统面临的更广泛挑战。该行指出交易量下滑、DeFi协议锁定总价值（TVL）减少以及缺乏引人注目的用例是主要拖累因素。花旗认为，在网络基本面改善和采用率扩大之前，以太坊的相对表现不佳可能持续。分析还指出，比特币作为数字黄金的叙事继续吸引机构兴趣，而以太坊则难以证明其估值溢价。

关键事实

• 以太坊表现逊于比特币，因网络活动疲弱和DeFi增长有限。
• TVL增长缓慢和交易量下滑拖累替代币需求。
• 花旗称比特币作为数字黄金的叙事提升了机构兴趣。
• 以太坊需要改善基本面和采用率才能追赶。

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