美国国债收益率曲线大幅趋平，10年期与2年期利差收窄至28个基点，为2025年4月以来最窄水平。这标志着美联储立场更加鹰派，因利率长期维持高位的预期使得固定收益资产相对于比特币等无收益风险资产更具吸引力。美联储最新预测显示，政策利率将在2028年之前保持较高水平，2026年利率中位数从3.4%升至3.8%。这与年初曲线趋陡（市场预期降息）形成逆转，消除了加密货币的一大顺风因素。债券市场的信号表明，比特币可能持续承压，与四年减半周期理论预测的2026年10月左右筑底相一致。

关键事实

• 10年期与2年期国债利差收窄至28个基点，为2025年4月以来最窄。
• 美联储鹰派转向，预示利率长期维持高位至2028年。
• 收益率曲线趋平降低对比特币等无收益风险资产的风险偏好。
• 美联储点阵图显示2026年利率中位数从3.4%升至3.8%。
• 比特币可能持续承压，与减半周期约2026年10月触底一致。

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