贝莱德将于周二推出iShares比特币溢价收益ETF（BITA），让投资者在获得比特币敞口的同时，从其波动性中产生收益。该基金持有贝莱德现有现货比特币ETF（IBIT）的份额，并出售这些持仓的看涨期权以收取溢价。这种备兑开仓策略旨在将比特币的高波动性转化为经常性收入流，目标是年化收益率15%，同时保留约70%的资本增值潜力。然而，像贝莱德这样的大型机构系统性地卖出看涨期权可能会抑制比特币的隐含波动率，因为增加的溢价供应压低了期权价格。自2022年以来，比特币的30天隐含波动率一直在下降，部分原因就是这种备兑开仓。近期价格走势方面，比特币在跌破5.9万美元后反弹至6.6万美元以上，但机构支持依然疲软，现货ETF周一录得6400万美元流出，本月累计流出21亿美元。持续上涨需要情绪的重大转变。

关键事实

• 贝莱德周二推出iShares比特币溢价收益ETF（BITA）。
• BITA出售其IBIT持仓的看涨期权，从波动率中产生收益。
• 目标年化收益率15%，资本增值参与度70%。
• 系统性的看涨期权卖出可能进一步抑制比特币的隐含波动率。
• 比特币价格反弹至6.6万美元以上，但机构资金仍为净流出。

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