NYDIG全球研究主管Greg Cipolaro在近期报告中指出，比特币跌破6万美元由多重重叠逆风驱动，而非单一原因。首先，AI交易与加密资产争夺资本，AI股票持续跑赢，吸引寻求新兴技术敞口的投资者。其次，即将到来的多年来最大科技IPO周期（包括SpaceX、OpenAI等公司）促使机构筹集现金，减少加密需求。第三，行业特定担忧如财政部长Scott Bessent声称美国当局扣押了约10亿美元与伊朗相关的加密资产，引发对政府触角的质疑。此外，量子计算研究表明攻击加密系统所需的计算资源减少，重新引发恐惧。最后，Strategy出售32枚BTC，虽供应量微小，但具有心理冲击，因为该公司一直是持续买家。Cipolaro指出，链上指标如MVRV比率（1.2）和盈利供应占比（低于50%）接近历史上主要底部的水平，但回撤幅度（从高点下跌53%）和持续时间（242天）相比历史熊市仍属温和，因此底部是否已形成尚不确定。

关键事实

• NYDIG称比特币下跌由多重重叠逆风驱动，非单一原因。
• AI交易争夺资本；科技IPO周期可能减少加密需求。
• 量子计算研究和政府扣押加密资产引发担忧。
• Strategy小额出售BTC，因其持续买家身份具有心理冲击。
• 链上指标接近底部水平，但回撤幅度和持续时间历史性温和。

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