根据Swissblock数据，自2026年初以来，美国现货比特币ETF仅净增持了4500枚BTC，与推动2025年涨势的结构性买入形成鲜明对比。3月和4月的稳定增持帮助比特币从接近65000美元的低点回升，但5月趋势逆转，目前本月仅剩三天。Swissblock的风险指数已进入高风险区域，同时ETF资金流恶化，表明现货ETF需求不再有效吸收抛售压力。这一逆转至关重要，因为此前多次上涨都需要ETF买入来清除矿工和其他卖家的供应。周二比特币交易价格为75808美元，较上月下跌2.6%，接近5月区间底部。ETH、XRP和Solana等其他加密货币也出现下跌。链上数据显示，明显需求已降至去年12月以来最弱水平，过去两周ETF流出17.4亿美元。然而，目前尚不清楚这是暂停还是转折，因为ETF买入此前也曾下降而未导致更深幅回调。比特币50日和200日移动均线可能形成金叉，这被视为看涨信号，但ETF需求减弱可能削弱4月开始的涨势的结构性基础。

关键事实

• 美国现货比特币ETF自2026年初以来仅净增持4500枚BTC
• 5月逆转了3月至4月的增持模式，派发占据主导
• Swissblock风险指数进入高风险区域，ETF资金流恶化
• 比特币报75808美元，较上月下跌2.6%
• 明显需求降至12月以来最弱，两周内ETF流出17.4亿美元

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