CryptoQuant 的 30 天表观需求指标已降至负 147,000 BTC，为 2025 年 12 月以来最低，表明买家未吸收可用供应。尽管比特币从 4 月低点约 65,000 美元反弹至 75,000 美元以上，但此次上涨缺乏现货需求支撑。Coinbase 溢价自 4 月底以来一直为负，显示美国现货买家不如离岸交易者积极。价格反弹主要由期货市场买家推动，使涨势更容易快速逆转。分析师警告称，若无新的现货买入，70,000 美元区域（短期交易者实现价格）仍是关键观察位。疲弱需求可能持续数日或数周，但使市场依赖新资本流入。

关键事实

• CryptoQuant 30 天表观需求降至 -147,000 BTC，为 2025 年 12 月以来最低。
• 比特币反弹缺乏现货需求，Coinbase 溢价自 4 月底持续为负。
• 期货主导的涨势易受快速反转和清算影响。
• 70,000 美元区域是关键支撑，为短期交易者实现价格。
• 若无新的现货买入，上涨趋势脆弱且依赖新资本流入。

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